Bakgrund: Vikten av Corporate Social Responsibility (CSR) och socialt ansvarsfulla investeringar har ökat under den senaste tiden. Många studier har undersökt hur socialt ansvarsfulla investeringar påverkar avkastningen, däremot är det få studier som studerat denna relation med fokus på finansiella kriser.

Syfte: Syftet med studien är att undersöka och analysera sambandet mellan ESG-rating och avkastning under en finansiell kris för aktier i Sverige, Norge, Danmark eller Finland samt belysa eventuella metodproblem som studien kan medföra.

Metod: Två hypotetiska portföljer konstrueras; ESG High består av de tio högst rankade bolagen och ESG Low består av de tio lägst rankade bolagen. Den riskjusterade avkastningen för respektive portfölj beräknas och jämförs med hjälp av sharpekvot och Fama & Frenchs trefaktormodell. Den ESG-rating som används är den årliga rating som tillhandhålls av Thomson Reuters ASSET4. SMB-och HML-faktorerna som används i trefaktormodellen är förkalkylerade värden hämtade från Kenneth Frenchs hemsida.

Slutsats: Sharpekvoten indikerar att tillgångar med hög ESG-rating genererar en lägre riskjusterad avkastning i jämförelse med de tillgångar som har en låg ESG-rating under finansiella kriser. Resultatet av regressionerna från Fama & French trefaktormodell är inte signifikanta, dock indikerar de liknande relationer som sharpekvoten. De fiktiva portföljerna skiljer sig dock i geografisk och industriell sammansättning, vilket föranleder att studien inte mäter det som avses. Med det som bakgrund kan vi inte dra några slutsatser huruvida relationen mellan ESG och riskjusterad avkastning ser ut under finansiella kriser. Vi föreslår att studien replikeras med avgränsning mot en industri för att fastställa ett eventuellt samband. Vidare utgör val av riskfri ränta och index samt definiering av en finansiell kris de främsta metodproblemen i studien.