Företagsförvärv finansieras i vissa fall med en stor andel banklån. Låneavtal mellan en bank och ett företag (förvärvaren inklusive det förvärvade företaget) innehåller, vid kreditgivning till högt belånade företagsförvärv, villkor som innebär att banken ställer olika krav på företaget.

Syftet med avhandlingen är att söka svar på vilka typer av villkor som förekommer i låneavtal vid kreditgivning till högt belånade företagsförvärv, vilken funktion villkor har samt hur banken utformar villkor. Avhandlingen baseras på ett agentteoretiskt perspektiv och omfattar besök vid tre svenska bankavdelningar specialiserade på kreditgivning till högt belånade företagsförvärv.

Avhandlingens resultat är att villkor utgörs av krav på företaget att uppnå vissa resultatnivåer och krav på löpande finansiell rapportering från företaget till banken. Villkoren omfattar också företagets beteende i form av restriktioner på investeringar, försäljning av tillgångar, utdelningar och finansiering. Villkorens funktion är att ge banken en möjlighet till övervakning och styrning av företaget. Diskussioner mellan parterna, som är en följd av att villkor ej efterlevs, är av stor vikt för bankens kontroll av företaget. I samband med dessa kan banken skapa sig en detaljerad bild av riskerna i företaget och utöva en direkt styrning av företagets beteende.

Avhandlingen beskriver hur bankens utformning av villkor påverkas av i) skuldsättningens disciplinerande effekt, ii) företagets finansiella prognos, iii) bankens och företagets likartade målsättning, iv) förvärvarens vilja att förvärva företaget, v) bankens initiala urval av förvärvare samt vi) bankens praktiska möjligheter att styra företaget. Avhandlingen tydliggör också det faktum att bankens analys av företagets kreditvärdighet inte är en statisk initial analys. Villkoren medför en löpande dynamisk analys av företaget under lånets hela löptid.