liu.seSearch for publications in DiVA
Change search
CiteExportLink to record
Permanent link

Direct link
Cite
Citation style
  • apa
  • harvard1
  • ieee
  • modern-language-association-8th-edition
  • vancouver
  • oxford
  • Other style
More styles
Language
  • de-DE
  • en-GB
  • en-US
  • fi-FI
  • nn-NO
  • nn-NB
  • sv-SE
  • Other locale
More languages
Output format
  • html
  • text
  • asciidoc
  • rtf
Likviditetsstrategi på Stockholmsbörsen: En studie om likviditetspremiens existens och dess eventuella överavkastning
Linköping University, Department of Management and Engineering, Business Administration.
Linköping University, Department of Management and Engineering, Business Administration.
2012 (Swedish)Independent thesis Advanced level (degree of Master (One Year)), 20 credits / 30 HE creditsStudent thesis
Abstract [sv]

Bakgrund: Det har tidigare konstaterats att det existerar ett samband mellan aktiers likviditet och dess avkastning. Bevis för detta har främst gått att finna på utländska aktiemarknader. På den svenska aktiemarknaden har tidigare utförda studier konstaterat att detta samband inte existerar. Vi vill därför göra en studie på den svenska aktiemarknaden, vilken delvis innefattar en ny tidsperiod för att se om någon likviditetspremie existerar.

Syfte: Vårt syfte med denna studie var att undersöka om det är möjligt att uppnå en högre avkastning genom att investera i en portfölj med relativt sett illikvida aktier jämfört med en portfölj bestående av likvida aktier på Stockholmsbörsen samt undersöka om faktorerna likviditet, betavärde samt företagsstorlek signifikant påverkar portföljernas eventuella överavkastning jämfört mot ett lämpligt index.

Metod: Vi har skapat tre olika portföljer, med tio aktier i varje vilka representerar de minst, mitterst och mest likvida aktierna enligt vårt valda likviditetsmått, aktieomsättningshastighet. Likviditetsmåttet laggar en månad för att kunna användas som investeringsstrategi. Vi har studerat portföljernas värdeutveckling under perioden september 2003 till december 2011 för att se om portföljernas olika likviditet påverkar avkastningen. Genom regressionsanalyser där aktieomsättningshastighet, betavärde samt storleken använts som oberoende variabler har vi försökt förklara portföljernas överavkastning mot AFGX.

Resultat: Vi har kommit fram till att det inte existerar någon likviditetspremie på Stockholmsbörsen under vår valda undersökningsperiod. Det samma gäller under uppåt- respektive nedåtgående marknadstrend. Det enda fallet där en mer illikvid portfölj presterar bäst är under januari månad.

Abstract [en]

Background: Earlier studies have concluded that there is a connection between a stock’s liquidity and its yield. Proof of this connection has mainly been found on foreign stock exchanges. On the Swedish stock market, earlier studies have concluded that this connection may not exist. The authors therefore intend to do a liquidity study on the Swedish stock market on a partly new time period to see whether this liquidity premium exists or not.

Aim: The aim with this study is to investigate if there is a possibility to achieve a higher yield by investing in a portfolio consisting of relatively illiquid stocks contrary a portfolio with highly liquid stocks. We also want to investigate if the factors: liquidity, beta value and company size have a significant impact on the portfolios possible excess return in relation to an appropriate index.

Completion: In this study, the authors have constructed three different portfolios consisting of ten stocks, each which represent the least, middle, and highest liquid stocks according to our liquidity measure. This measure has a one-month lag to make it possible to use as an active investment strategy. The authors have studied the portfolios growth during the period September 2003 to December 2011 to investigate if the difference in liquidity has any impact on the return. Through regression analysis, where stock turnover ratio, beta value and company size has been used as independent variables, the study tries to explain the portfolios excess return over the AFGX index.

Results: The study concludes that there is no significant liquidity premium during our chosen time period. The same conclusion is drawn on the sub-periods with both an up going and down going market trend. The only period during which an illiquid portfolio outperforms a liquid portfolio is during the month of January.

Place, publisher, year, edition, pages
2012. , 110 p.
Keyword [en]
Liquidity premium, Stock turnover ratio, Stock liquidity, Excess return, Investment strategy
Keyword [sv]
Likviditetspremie, Aktieomsättningshastighet, Aktielikviditet, Överavkastning, Investeringsstrategi
National Category
Business Administration
Identifiers
URN: urn:nbn:se:liu:diva-79000ISRN: LIU-IEI-FIL-A--12/01290--SEOAI: oai:DiVA.org:liu-79000DiVA: diva2:537545
Subject / course
Master Thesis in Business Administration (Magisteruppsats i Företagsekonomi)
Uppsok
Social and Behavioural Science, Law
Supervisors
Examiners
Available from: 2012-08-15 Created: 2012-06-26 Last updated: 2012-08-15Bibliographically approved

Open Access in DiVA

fulltext(2570 kB)534 downloads
File information
File name FULLTEXT01.pdfFile size 2570 kBChecksum SHA-512
8a8994cd2cef02067b46b6341f108ea4a0a79ee1e66f41d8deb545190b76788c943c0d905c9db2c296ae315d22f5b29b7827b1a0521daa33ea33158659683c48
Type fulltextMimetype application/pdf

Search in DiVA

By author/editor
Svartholm, PerUhrberg, Magnus
By organisation
Business Administration
Business Administration

Search outside of DiVA

GoogleGoogle Scholar
Total: 534 downloads
The number of downloads is the sum of all downloads of full texts. It may include eg previous versions that are now no longer available

urn-nbn

Altmetric score

urn-nbn
Total: 502 hits
CiteExportLink to record
Permanent link

Direct link
Cite
Citation style
  • apa
  • harvard1
  • ieee
  • modern-language-association-8th-edition
  • vancouver
  • oxford
  • Other style
More styles
Language
  • de-DE
  • en-GB
  • en-US
  • fi-FI
  • nn-NO
  • nn-NB
  • sv-SE
  • Other locale
More languages
Output format
  • html
  • text
  • asciidoc
  • rtf